올해, 미국 달러가 유난히 힘겨운 시간을 보내고 있습니다. 50년 만에 최악의 상반기 하락폭을 기록했다는 소식은, 그간 ‘킹 달러’ 시대를 굳건히 지켜온 달러의 위상에 대한 여러 질문을 던집니다. 트럼프 전 대통령의 정책 기조 변화가 도화선이 되었다는 분석부터, 미국의 재정 적자 심화에 대한 우려까지, 달러를 둘러싼 불안한 그림자가 드리워져 있습니다. 과연 이 상황이 일시적인 조정인지, 아니면 새로운 시대의 시작을 알리는 신호탄인지, 꼼꼼히 따져볼 필요가 있습니다.
최근 발표된 자료에 따르면, 달러 가치는 올해 상반기에만 10% 넘게 하락했습니다. 이는 1973년 브레턴우즈 체제 붕괴 이후 50년 만에 가장 큰 하락폭이라고 하니, 심상치 않은 징후임에 틀림없습니다. 달러 인덱스는 주요 6개 통화 대비 달러의 가치를 나타내는 지표인데, 작년 말 108.49에서 지난달 말 96.89로 곤두박질쳤습니다. 월스트리트저널(WSJ)은 “1973년 이후 최악의 시작”이라고 평가할 정도입니다.
이러한 달러 약세의 배경에는 여러 요인이 복합적으로 작용하고 있습니다. 무엇보다 트럼프 전 대통령의 통상 정책 변화가 큰 영향을 미쳤다는 분석이 지배적입니다. 그가 집권하기 전에는 무역 전쟁으로 인해 미국 외 국가들이 타격을 입고, 안전 자산인 달러로 자금이 몰릴 것이라는 예상이 우세했습니다. 하지만 트럼프 전 대통령의 오락가락하는 관세 부과와 대규모 감세 정책은 달러에 대한 신뢰를 흔들었고, 투자 심리를 위축시켰습니다. 특히, 향후 10년간 3조 달러가 넘는 재정 적자를 불러올 감세안 통과가 가시화되면서 달러 약세는 더욱 가속화되었습니다.
미국 달러의 위기, 그리고 그 배경에 자리한 트럼프 전 대통령의 그림자는, 비단 미국만의 문제가 아닙니다. 글로벌 경제 전체에 파장을 일으키며, 특히 한국 경제에도 적지 않은 영향을 미칠 수 있습니다. 달러 약세는 원/달러 환율 하락을 이끌어, 한국 수출 기업의 수익성에 부정적인 영향을 줄 수 있습니다. 반면, 수입 물가 하락을 통해 인플레이션 압력을 완화하는 긍정적인 효과도 기대할 수 있습니다. 이처럼 달러 약세는 양날의 검과 같아서, 상황을 면밀히 분석하고 적절한 대응 전략을 마련하는 것이 중요합니다.
그렇다면, 달러 약세가 장기적인 추세로 굳어질 가능성은 얼마나 될까요? ING의 외환 전략가는 트럼프 전 대통령의 정책을 ‘변덕스러운 정책’이라고 칭하며, 달러 약세의 주된 원인으로 지목했습니다. 여러 전문가들은 미국의 금리 인하 압박, 재정 적자 심화, 그리고 트럼프 전 대통령의 정책 불확실성이 지속되는 한, 달러 약세 기조가 쉽게 꺾이지 않을 것이라고 전망합니다. 물론, 달러의 지위는 여전히 견고하지만, 과거와 같은 압도적인 강세는 기대하기 어려울 수 있다는 것입니다.
이러한 상황은 한국 증시에도 영향을 미치고 있습니다. 최근 코스피는 상반기 28% 상승이라는 놀라운 성과를 거두었지만, 하반기 전망에 대한 기대감은 엇갈리고 있습니다. 과거 역대급 상승 이후 하반기에는 실망스러운 결과를 맞이한 경우가 많았고, 글로벌 정세의 불확실성, 하반기 약세장 등 불안 요인이 많기 때문입니다. 하지만, 달러 약세가 지속된다면, 신흥국으로의 자금 유입이 늘어나면서 한국 증시에 긍정적인 영향을 줄 수 있다는 분석도 있습니다. 삼성증권의 한 연구원은 “달러 약세로 신흥국으로의 자금 이동 환경이 조성되고, 한국 증시의 저평가 해소 움직임까지 더해지면서 하반기에도 좋은 성과를 기대할 수 있다”고 전망했습니다.
물론, 모든 변수를 예측하는 것은 불가능합니다. 미국의 금리 인상, 예상치 못한 지정학적 리스크, 또는 예상보다 강한 미국의 경제 회복 등, 달러의 가치를 끌어올릴 만한 요인들도 존재합니다. 그러나 현재로서는 달러 약세가 상당 기간 지속될 가능성이 높고, 이는 한국 경제와 증시에 복합적인 영향을 미칠 것으로 보입니다. 달러 약세는 분명 위협 요인이지만, 기회 요인이 될 수도 있습니다. 중요한 것은, 변화하는 환경에 유연하게 대처하고, 긍정적인 요인을 최대한 활용할 수 있는 전략을 세우는 것입니다.
코스피의 향후 방향성에 대한 고민
코스피는 올해 상반기 28%의 높은 상승률을 기록했지만, 하반기에 대한 전망은 엇갈리고 있습니다. 과거 역대급 상승 이후 하반기 수익률이 저조했던 사례가 많고, 글로벌 정세의 불확실성, 하반기 약세장 등 불안 요인이 존재하기 때문입니다. 하지만, 달러 약세가 지속될 경우 신흥국으로의 자금 유입이 늘어나면서 한국 증시에 긍정적인 영향을 줄 수 있다는 기대감도 있습니다.
달러 약세의 지속 여부와 그 영향
트럼프 전 대통령의 정책 변화, 미국의 재정 적자 심화, 금리 인하 압박 등 다양한 요인으로 인해 달러 약세가 지속될 가능성이 높습니다. 이는 한국의 수출 기업과 증시에 긍정적, 부정적 영향을 모두 미칠 수 있으며, 상황에 대한 면밀한 분석과 적절한 대응이 중요합니다.
변화하는 환경에 대한 대응 전략
달러 약세는 위협 요인이자 기회 요인이 될 수 있습니다. 미국 경제의 회복, 지정학적 리스크 등 예상치 못한 변수에도 대비해야 하며, 긍정적인 요인을 최대한 활용할 수 있는 유연한 전략 수립이 필요합니다.